地量表明空头已是强弩之末
□财通证券 陈健
目前市场估值底、政策底已基本形成，只待市场底到来，周二的地量似乎意味着空头已是强弩之末，大盘不具备进一步大幅做空动能。
8月CPI同比涨6.2%，PPI同比增长7.3%，显示物价上涨压力有所减轻，但通胀仍高企，预计未来"不加息不提准不放松"，但不排除会"针对性下调准备金率"。货币紧缩不再成为控通胀的主要手段。未来较长一段时间内，A股遭遇重大政策性利空的可能性已基本排除。当然，目前不确定性因素较多，尤其对经济增长前景的担忧成为市场新的负面因素。在通胀见顶趋势明确之后，即便政策没有明显变化，股市也可能会依靠自身力量逐渐回升。在经济"软着陆"、通胀受控回落以及货币紧缩终止的背景下，大盘目前处于反复震荡筑底过程中。
中期而言，通胀与海外风险是影响我国货币政策的重要因素。奥巴马公布4470亿美元就业计划，但也呈现美国的经济刺激举措江郎才尽。欧债危机近期再度爆发的可能性提升。目前来看决策层对外部风险的考量权重正逐渐提升。欧债危机风险如何演变，美国会否推出QE3，这些都是影响国内货币政策走向的关键因素。
如果欧债问题能够明朗化，或者外围欧债风险愈发恶化，美国进一步采取财政刺激的政策救市而非货币刺激，那么将有利于多头，因为"海外越乱、国内越稳"，我国货币政策转向"稳中偏松"甚至定向宽松的概率就会越大。对于股市，只要扛过了现在，未来的政策环境就会显著改善。
先有估值底，再有政策底，最后是市场底。关于市场的估值底随着中报公布已得到市场的认同。政策底并不是政策面要出利好才能确定，只要不会有更坏的消息出台，利空出尽就是利多。目前来看国内紧缩政策已终结。市场底是在一系列利空打压下"该跌不跌，理应看涨"的基础上出现的。只要存在变数的海外风险不发生"质变"，国内宏观环境相对外围债务风险，很可能具有显著的比较优势--国内经济于10月出现景气迹象，同时通胀受控，A股行情筑底成功后展开反弹将是大概率事件。
总体上看，目前市场底的特征开始显现，大盘继续调整的时间和空间有限。目前大盘仍在弱势震荡，但已处于震荡筑底中后期，所以不必过分悲观，挖坑过程将是机会，可逢低逐步建仓。
下周趋势 看平
中线趋势 看多
下周区间 2470-2600点
下周热点 西部开发
下周焦点 宏观数据
2437点失守或为大概率事件
□西南证券张刚
本周大盘跌宕起伏，前半周受到外围股市大跌的拖累，出现大跌，最低下探至2459点，逼近年内底部2437点。后半周一度回升至2500点之上，可惜未能站稳，周四周五连续两个交易日失守。周内两市成交金额，刷新2010年7月6日以来的新低，周五缩减至900多亿元的地量水平。周内金融板块和石化双雄虽有过阶段性表现，但市场认同度不高，离场观望成为更多投资者的选择。
8月份居民消费价格总水平同比上涨6.2%，环比上涨0.3%，而全国工业生产者出厂价格同比上涨7.3%，环比上涨0.1%。CPI和PPI的8月份同比涨幅与7月份相比均出现回落，但通胀形势仍较为严峻，西方各主要国家维持利率不变，我国央行近期难有转向动作。
本周周K线收出带长下影线的小阴线，下跌1.21%，受到5周均线压力，将继续考验2437点年内底部支撑。周K线均线系统维持空头排列，30周均线向下接近60周均线，长期走势看淡。从日K线看，周五大盘收出带长上影线的小阴线，受到10日均线压力，触及5日均线支撑。均线系统处于空头排列发散状态，走势看淡。
本周外围股市动荡，A股市场被动跟随外围运行，成交极度低迷，权重股上行均以失败告终。下周股指将考验2437点支撑，但预计将跌破该点位，建议投资者把握盘中反弹机会，降低持仓比例。
下周趋势 看空
中线趋势 看空
下周区间 2400-2500点
下周热点 黄金股
下周焦点 G7会议
