并购市场同比价增量减 制造业并购最为活跃(2)

　　外资并购持续低迷

　　2013年前三季度外资并购并未扭转2012年的颓势。具体数据显示，2013年前三季度共发生外资并购交易7宗，交易金额达7.93亿元，平均交易金额1.13亿元。与2012年相比，外资并购交易金额和交易数量都继续下降，整体趋势如图5所示。一方面，该数据反映了全球金融危机的消极影响仍然比较严重，外资在华并购仍在低迷期。另一方面，2011年9月1日起正式实施了外资并购领域新规《商务部实施外国投资者并购境内企业安全审查制度的规定》(下称“规定”)。规定中对于外资准入的领域及持股限制，影响了2011年之后的外资并购状况。

　　规定明确，外国投资者并购境内企业，属并购安全审查范围的，外国投资者应向商务部提出并购安全审查申请。并购安全审查范围具体包括：外国投资者并购境内军工及军工配套企业，重点、敏感军事设施周边企业，以及关系国防安全的其他单位；外国投资者并购境内关系国家安全的重要农产品、重要能源和资源、重要基础设施、重要运输服务、关键技术、重大装备制造等企业。

　　2013年前三季度外资并购案例共涉及6个行业，具体数据如表1所示。其中，仅金融保险业有两起并购交易。交易规模最大的外资并购为：天茂集团将天平保险的7.5%股权出售给法国安盛集团(AXA)，交易金额为4.41亿元。法国安盛集团的主营业务为：各类保险的销售以及从事所有与保险业务有关联的业务，但不包括人寿保险的销售。国务院2010年4月6日发布的《国务院关于进一步做好利用外资工作的若干意见》表明，扩大利用外资是既定方向，随着中国经济的持续复苏以及外国投资者对中国经济强劲增长的信心，将有利于推动外资并购市场的持续发展。

　　海外并购逐渐回暖

　　在美国次贷危机引发的世界金融危机逐步平缓后，欧美等发达经济体处于后金融危机的复苏震荡期。目前，全球经济尚未全面复苏，海外形势存在诸多不确定性，而中国经济增速下降，宏观调控缩紧。从数据上看，2013年前三季度的海外并购数量较去年全年减少5宗，但前三季度金额已经超过去年全年。历史经验告诉我们，四季度的数据往往不低于全年平均值，因此，不难得出2013年海外并购将在并购数量和规模上较去年数据双双上升的结论。

　　2013年前三季度中国企业共发生47宗海外并购，交易金额达240.13亿元，平均交易金额5.11亿元，为本年并购交易平均规模(2.58亿元)的两倍，较去年海外并购交易平均规模(4.54亿元)增长12.56%。综上所述，2013年海外并购态势逐渐回暖。从海外并购的行业分布来看，2013年前三季度海外并购交易共涉及14个行业，排名前五的行业如表2所示。在交易数量和交易金额的排名上，采掘业都居于各行业之首，该数据反映了中国企业对海外资源与能源的战略性需求。

　　其中，交易金额最大的海外并购为洛阳钼业收购North Mining Limited拥有的Northparkes Joint Venture 80%的权益及相关权利和资产等。本次交易涉及的Northparkes铜金矿位于澳大利亚新南威尔士州中西部帕克斯市西北27公里，该铜金矿自1993年开始开采，剩余可开采年限超过20年，是澳大利亚2012年四大产铜矿之一，采用自然崩落地下开采。2012年，该铜金矿产量为565万吨矿石、5.40万吨铜金属和7.20万盎司黄金(按100%权益计)。

　　最后，考虑到国家政策、经济形势及行业整合、企业发展需求等因素的驱动，预计之后的海外并购仍将处于活跃期。2012年7月3日，国家发改委等13个部委发布《关于鼓励和引导民营企业积极开展境外投资的实施意见》，文件中提出“我国将完善对民营企业境外投资的政策支持，简化和规范对民营企业境外投资的管理”。据了解，资金层面的支持对我国民营企业出境并购提供了有力帮助，与此同时，中小型企业在国家资金的扶持下，也将迎来更多并购机遇，预计今后我国民营企业将会出现更多的大型跨国并购案例。

　　中国上市公司十大并购交易

　　2013年前三季度中国上市公司十大并购交易的行业分布较为分散。机械设备仪表有3宗交易位列前十，电力煤气及水的生产和供应业各有1宗交易位列前十；金融保险业、纺织服装皮毛制造业、采掘业、社会服务业和交通运输仓储业各占据一席。

　　值得注意的是，十大并购交易中，关联交易占比过半，这一方面说明企业依然通过加速内部重组以提升竞争力，另一方面由于关联交易有可能与利益输送有关，也在一定程度上反映了我国在公司治理方面尚有待加强。