央行定向放松预期加大 林耘：降准的同时可考虑降息

　　【导读】“未雨绸缪”，央行公开市场连续两周净投放。

　　央广网财经北京5月27日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，截至5月25日，工、农、中、建四家大型银行新增人民币贷款仅1300亿元。经济之声特约评论员林耘对此做详细解读。

　　经济之声：值得关注的是，中国银行体系的稳定负债的压力仍然沉重。截至5月25日，四大行存款依旧维持在3000亿上下的负增长水平，月底存款冲刺的局面无法避免。如何评论这一数据？

　　林耘：首先，随着经济出现了增速的减缓，整个贷款需求和银行放款的兴趣都有所下降，5月份到目前为止的贷款增速是比较缓慢的。另外一个，随着银行跟其他金融机构之间的竞争趋于激烈，各种“宝”开展对银行存款的争夺，银行在最近这段时间里头，新增存款也面临很大的压力。再加上监管部门考核的压力，所以从月底来看，银行还是需要拼一下，需要揽储，需要争取在考核指标上占据一个有利的位置。但从最近银行间的利率水平来看，这个水平确实比较低，并没有显示出月末资金链偏紧的状态。目前可说是各种矛盾纠结在一起，这个时候央行的态度就变得比较重要。最近一段时间，央行一方面在吹风，另外一方面也实质性的向银行体系注入了流动性，所以目前我们所看到的情况是利率水平比较稳定，但银行的揽储压力比较大，最后这几天可能会有一个小的冲刺。

　　经济之声：一方面是不断高企的资金成本，另一方面却是不堪重负的实体经济。来自实业需求的不振让商业银行变得异常小心，而不良贷款的反弹冲动则让银行头疼不已。从基础货币投放逻辑看，一直以来，外汇占款是我国基础货币投放的主要渠道。不过，近年来，由于贸易顺差的逐步收窄，中国外汇占款呈现出趋势性下滑的局面，尽管4月份外汇占款在1169亿元水平，但4月银行结售汇顺差仅为597亿。实体经济与外汇占款低迷叠加，这种情况还会持续吗？

　　林耘：在今年6、7月份这个阶段里头，市场可能还是会显得比较谨慎，而在这个阶段当中，中央政府要实质性的放宽流动性，也会采取一个相对谨慎的状态。

　　吸取去年的教训，最近一段时间央行一直在向市场示好，包括过去两周向市场注入了流动性，也包括央行行长周小川最近的几个表态，比如说对房地产问题的表态，对央行做好应对经济下行的表态，而更高的层面上，李克强总理最近也有相应的一些表示，这算是一个前瞻的引导，给市场打气，让市场对流动性紧张的状况不要过于紧张，这是一种做法。

　　另外一个，可能需要实质性的解决一些问题，因为毕竟中国经济处在一个经济结构调整的重要阶段，产能过剩导致的问题也比较多，而过去在利率市场化逐渐试水的过程当中，工商企业承受了比较大的压力，普遍的效益都出现下降。像去年国资委对央企的考核利润增长指标是10%，今年利润增长的指标就降到了5%，为什么会有这样的调整？很显然，经济状况对央企的经营环境也形成了比较大的压力。