银行信用受影响 地方债展期是不是无奈之举(2)

　　他认为，总额逾十多万亿的地方债，总体来讲风险可控，但也会有局部项目出现风险。当初4万亿元刺激方案投资了很多项目，如果有些项目确实经过科学论证，其风险是可控的，但有些评估不完善匆忙上马的项目，其总体是存在一定风险的。

　　但孙飞同时认为，地方是有一定实力和资源可以化解债务风险的，“地方债务展期，也并不意味着这个问题突然恶化，应更多是技术性化解风险的一个举措。”

　　在他看来，对部分地方债务实行展期，是一个两全其美的办法，一方面银行资产得以保全，短期内不会出现呆坏账；另一方面，地方也有时间通过资产重组等方式化解风险，比如说让民营资本进入，进行各种方式的重组，可以有效化解地方债务风险。

　　但孙飞同时提醒，从银行角度说，在对部分贷款展期后，银行必须要充分做好风险锁定和控制。从地方政府角度来说，毕竟政府的信用高于企业，给地方项目一个腾挪空间，可以有效化解短期风险。

　　瑞银中国首席经济学家汪涛更是坦言，“地方平台贷款展期没什么值得大惊小怪的。”

　　汪涛告诉中国商报记者，事实上，银行以前就曾对到期贷款进行过展期，并且已经在2011年延长了一些地方平台贷款的期限——约有20%的地方平台贷款于去年到期。据报道，银监会允许对一些满足担保抵押等条件或国家批准的重大项目的贷款进行展期。未来几年，随着越来越多的地方平台贷款到期，这一措施无疑将会继续执行。

　　此外，汪涛分析指出，“中国没有十分完善的债券市场，尤其是对地方政府而言，有许多基础设施和长期投资项目。银行为这些长期的项目提供期限相对较短的贷款资金。”

　　自然地，如地方政府和地方融资平台之类的借款人就出现了资产和负债的期限错配——即基础设施建设项目可能要到10至15年后才开始产生回报，但贷款的平均到期时间仅为3至5年。

　　在大多数情况下，地方平台贷款并非是用来支付如工资和养老金之类的当期费用，而是用来积累那些将在未来产生现金流或者可供出售的资产。

　　汪涛告诉中国商报记者，“目前大多数地方平台贷款的问题不在于偿付能力，而在于现金流。”