西班牙陷入“恶性循环三角” 三大政策走向可期(3)

　　三大政策走向可期

　　作为欧元区第四大经济体，西班牙毫无疑问是对欧元区具有系统重要性的国家，西班牙不可能退出欧元区，如果退出就意味着欧元区的土崩瓦解。因此，欧盟及欧洲央行必须对西班牙施救。欧盟对西班牙之“保”，重点是软化和推迟与西班牙财政紧缩相关的措施以“保增长”。从西班牙下一步政策措施来看，三大政策走向可期。

　　首先，加快整顿银行业仍是当务之急。欧债危机是由银行业的脆弱性以及主权债务危机相互交织而引发的，这一现象在西班牙尤为明显。因此，银行业改革作为财政整顿和结构性改革的补充，对解决欧债危机至关重要。房地产泡沫破灭以来，西班牙当局已出台一系列措施以稳定银行体系，并鼓励或强制推进较为弱小的机构与大型银行合并以增强实力。西班牙2009年成立了一个国家级的基金——银行业有序重组基金，以可转换优先股的形式对银行重组进程提供资金支持。截至2011年12月，整合进程已成功解决2家商业银行和28家储蓄银行的问题，预计未来数月还会有更多银行参与重组。除银行业重组之外，西班牙监管当局将继续采取提高贷款拨备、分离问题资产、独立审核资产负债表、注入公共资金等一系列措施，以清理银行资产负债表、提高投资者对西班牙银行业的信心。

　　其次，寻求财政紧缩与经济增长的平衡是关键。对抗债务危机需要财政紧缩和恢复经济增长，然而财政紧缩难免伤害短期经济增长；宽松的措施可保增长，但也会增加当前债务负担。尽管减赤目标要求削减公共支出、增加税收，但由此导致的后果将是失业率升高、税收减少、经济萎缩。因此，西班牙必须将短期的财政紧缩与长期的财政整顿、结构性改革与经济增长结合起来，唯有如此才能保证财政紧缩及结构性改革在政治、经济层面都具有可行性。西班牙将2012年的减赤目标由此前的4.4%(赤字占GDP比重)上调至5.8%，已在一定程度上体现了紧缩和增长之间的平衡。

　　其三，通过结构性改革提升经济竞争力是走出困境的根本途径。这一问题应分两个层次看：首先，解决失业问题对于西班牙走出经济困境、防止债务危机至关重要，因为高失业人群不仅会加大财政紧缩的阻力，还会降低税收、增加失业救济支出，并抑制消费增长。其次，对劳动力市场进行结构性改革有助于从根本上解决失业问题。西班牙失业问题的根源在于劳动力市场机制过于僵化、工资不具备弹性、长期与临时职工遣散费差异过大等，近年西班牙已针对这些问题推出一系列改革措施，但改革的收益实现仍待时日，改革的方向仍应坚持。