广东深化国企改革纲领性文件获原则通过(2)

　　广业公司陈晓东：宏大爆破2003年改制之初，广业公司国有股从100%减持为45%，经营和技术骨干持股55%，并参照上市公司的要求建立董事会和总经理的议事规则明确各自的事权。这种规范的治理结构和运作模式，十多年来虽经几次增资扩股，但只有不断优化，没有原则变化。

　　When 何时混合

　　广晟公司马建华：必须坚持总体谋划。广晟公司这些年的改革始终注意加强整体谋划，顶层设计，确保改革思路清晰，方向正确。

　　省交通集团刘伟：混合所有制只是手段，目的是要实现企业的发展。混合所有制的发展要符合企业自身的发展战略。企业从国有独资、全资通过体制改革转变为混合所有制，虽然并非一混就灵，但可以消除国企普遍存在的决策效率低、机构人员臃肿、激励约束不够、管理团队不稳定等不利于企业长远发展的现象，管理者和广大职工也可以通过正当途径享受成果。

　　专家观点

　　混合所有制不是新东西

　　构建推进“细则”才是关键

　　在论坛发言中，梁军、刘金山都一再表示，混合所有制不是新东西。梁军表示，中央之所以现在强调积极推进这项改革，一是表明这项改革的大方向不能动摇，二是要求加紧落实改革的“细则”，这是推进这项改革的关键。“细则”就是怎么准确地去推进混合所有制？怎么在推进过程中既能使国有资产做大做强，又能使民营经济更好地发展。

　　梁军提出，社会各界在讨论、探索推动混合所有制经济改革问题时，应把关注点放在如何构建这些“细则”上。他认为，推进混合所有制改革的“细则”要体现出“正确”“准确”“有序”“协调”。

　　“有数”、“有度”、“有位”、“有为”

　　梁军指出，在国有资本总量增减上“有数”，在国有资本分布进退上“有度”，在关键行业领域控制上“有位”，在一般行业领域竞争上“有为”，这是解决正确推进混合所有制改革的“细则”问题。

　　“全国这么多国企，千差万别，具体到某个企业，是绝对控股还是相对控股？具体情况要具体分析，但国资监管机构、政府、国企老总要心里有数，国有资产在总量上不能有大的变动。”“涉及公共、民生的领域，国资必须有位。该控股的必须控股，即使不能控股，可以相对控股，要保证话语权。”梁军继续解释：“在一般行业里，特别是在省以下地市国企，在竞争性领域，只要是不靠行政垄断，只要是公平竞争、规范经营，能经营好、有所作为的，就没必要让他强行退出。”

　　快慢有度宁缺毋滥

　　梁军还谈道，应有序推进混合所有制改革的“细则”。“在混合的过程中，我不赞成搞时间表，就像一个小孩，限定他30岁结婚，到了29岁了，他肯定要乱搞对象。这个东西急不来，能混就混，不能就拉倒。”梁军提出，中央精神与地方实际相结合，在这个领域上，广东应该有地方特色。试点与推开要相结合，该快则快、该慢则慢，见机行事，宁缺毋滥。

　　刘金山则从民企的角度，指出混合所有制改革中民企选择的两个方面：资本化和国际化。

　　他认为，民企去家族化，国企去行政化，二者之间的连接就是混合所有制。但在混合所有制中，民企天然的弱势导致其可能拿不到控制权，这时该怎么办？“通过资本市场寻求资本化形成混合所有制企业，是一种可行的途径。还有就是国际化。”

　　论坛嘉宾

　　广东省社科院国有资产监督管理研究中心主任 梁军

　　暨南大学经济学院副院长、教授刘金山

　　广东省交通集团有限公司副总经理 刘伟

　　广东省广晟资产经营有限公司副总经理 马建华

　　广东省广业资产经营有限公司总经济师 陈晓东

　　广东省广新控股集团有限公司副总经理 邱庆新

　　广东省产权交易集团有限公司党委副书记 王东才

　　广东省工商联副主席、广州立白企业集团有限公司总裁 陈凯旋

　　2013年阳光私募冠军、广州市创势翔投资有限公司董事长 黄平

　　对话实录

　　Part1 混合所有制改革中民企能否控股？

　　梁军：很多民企说，不让我控股我就不参与混合所有制。不能说民企过分、霸道，实际上，这源于民企对我国现有产权保护力度不够的顾虑。同样，国企也有顾虑，国企不是不想让民企控股，而是民企控股以后能不能让我信任你。我认为，十八届三中全会开完后，全国都动起来了，只有司法界动得不够。从“真功夫”蔡达标和潘宇海打官司一案中，我们可以看到，司法在对产权保护上的无力，一个由知情权纠纷引发的案子走司法程序需要5年，这样的例子就让我觉得，搞混合所有制风险太大，一旦“遇人不淑”，司法成本太高。

　　陈晓东：我认为，混合所有制中，国企和民企是共进互助的关系，宏大爆破这个案例就表明了这点。这家公司经过多次的混合所有制改革，在2003年我们让管理团队控股，2009年管理团队提出还是国有控股好，我们又收回来。至于谁控股、谁不控股，不是绝对的，关键是要根据市场需要、企业发展需要及团队的具体情况来定。

　　所以，我的观点是：国企也有很多搞得好的，民企也有很多倒闭的。关键是看谁来搞，这才是最关键的。宏大爆破这个公司干了10年，我1股都没有，但我们培养了两个亿万富翁，一批千万富翁，连司机都是百万富翁。

　　邱庆新：如果国企和民企志同道合，是可以设置一定的股权结构和发展方向，通过双方优势互补、管理的整合与文化融合，共同在市场上发挥作用。现在，政府对国企监管措施很多，监管体系也到位。民企对控股权的担心，随着改革进入深水区，各种监管措施会逐步完善的。

　　Part2 民企“短裤进西装出”捞一把？

　　黄平：要用证券市场来服务混合制。不管民企是想进来掏空国企还是想干吗，它首先要带钱来、把钱留下，锁定几年，要溜也就没那么好溜。如果它掏空国有资产的话，那公司业绩肯定不好，股价一塌糊涂，它连本都捞不回来。西装进来短裤出去，是它自己的原因。所以说，为什么要用证券市场来服务国企改革，原因就在这里，一是可以先让民营企业掏钱，为国企增值；二要把国企搞好，把市值做大了再套现也无所谓，因为公司做大做强了，大把人要。

　　Part3 国企员工持股是近水楼台先得月？

　　梁军：关于持股问题，普通老百姓会认为，国企人员近水楼台先得月。事实上，在国企里有很多人才，在市场化条件下，他们也有能力胜任。但因为现在体制上没改革，人们就容易给他们贴不好的标签。国企改革应该是个全面化、系统化的改革，首先是用人体制的市场化，用市场化标准选定什么样的人坐什么位置，做到公平、公正、公开。如果你是人才，你要在这个公司持股，其他人就没话说。

　　Part4 改革中如何防止利益输送？

　　王东才：在混合所有制经济改革中，省产权交易集团发挥着独特的作用。一是以“三公”为原则，实现“阳光交易”，不能够“指腹为媒”、“包办婚姻”、“私相授受”，必须在产权交易平台上公开招标。因为，企业改制不同于资产处置，处置资产是以某一个时点的评估值为基础公开出售，规则是价高者得，而企业改制、发展混合所有制要考虑到企业今后的持续发展问题，一般是希望引进“战略投资人”，看中的是投资人除了“资金”之外的其他资源。二是以“择优”为目标提供投资银行服务，我们集团和全国产权交易机构互联互通，建立了包括上万个各类投资人的数据库，还拥有1200亿元的并购贷款授信额度，可为改制企业提供方案设计、市场发动、战略投资人推荐、股权托管服务，也可为投资人提供融资咨询服务。三是提供过桥融资，解决管理层持股困局。(记者 刘珊 实习生 周彩春)

　　投资机会国企底部增发引民资带来掘金良机

　　与广东国资国企改革政策动向备受公众关注类似，资本市场上的广东国企改革概念股也被投资者密切注视。

　　2013年私募冠军、广州创势翔投资董事长黄平在本次论坛发言时指出，广东国企改革概念股是个巨大的金矿，可重点关注股价底部增发引入民间资本的国企旗下的上市公司。后续随着广东省委省政府有关深化国企改革纲领性文件出台，广东国企改革概念股有望迎来新一轮行情。

　　国企改革从不缺投资机会

　　国企改革过程中从来不缺乏投资机会。早在上世纪末的“519行情”中广东板块便涌现出一批因国企改革催生的牛股，如广州冷机被东凌粮油借壳之后，股价从4元涨到35元，最高涨幅近9倍。近年广钢股份通过重组注入广日集团电梯业务后股价也从几元涨至十几元。但时过境迁，如今欲掘金国企改革“玩法”已悄然改变。

　　黄平表示，目前二级市场喜欢的模式是上市国企引入民营资本混合后促进产业转型升级。近期广东一家上市国企正是通过重组转型到与传统主业相关的在线教育迎来股价大涨。黄平认为，通过证券市场引入民营资本或者有能力的高管持股是实现各方共赢的最有效方式。“民营资本参与定增真金白银拿进来，属于做大增量不存在国有资产流失问题，而其同时带来管理、技术将促进国企传统产业的转型升级，一齐把蛋糕做大，国企、民资、股市投资者都是受益的”，黄平表示，而“为防止民营资本短期投机，国企可以通过较长的禁售期安排或者对赌协议给其戴上金手铐，让它利益与上市公司捆绑”。

　　重点关注底部增发引入民资的公司

　　黄平表示，广东的国企改革是个金矿，“据我了解已有不少广东上市国企走出了第一步，可重点关注底部增发引入民间资本进行混合制的上市公司，这些公司目前大都较为便宜，后续一旦启动上涨空间不可限量”。今年以来广东国企改革概念股已经历数波炒作，炒作对象主要集中在广东省属多主业国资旗下上市公司，如广业公司、广晟公司、广新控股集团以及广弘公司四大多业务控股集团等。

　　(记者 吴海飞)