伯南克放言或削减QE 揭开史上最大资金转移序幕(3)

　　亚洲各国受冲击程度不一

　　在上述资金的推动下，这些国家的股市出现了快速飙升。2008年到2012年，MSCI新兴市场指数上涨了46.2%，在此期间，东南亚的许多股市涨幅甚至超过了100%，而这些国家的十年期国债收益率也快速跌落至历史低点。

　　此外，由于外汇储备的不断增加，使得这些新兴市场国家的货币在最近几年的时间里大幅升值，而资金的撤离，也必然引起新兴市场国家股市、债市的暴跌，同时也给这些国家的资本账户带来严重的打击。

　　对此，野村中国区首席经济学家张智威向《每日经济新闻》表示，“美国量化宽松政策的变化将导致全球金融市场动荡，而亚洲可能受到严重冲击，但各经济体受到的影响不一样。在过去两三年吸引的跨境资本流入规模越大，资本外流导致的影响也就越大。”

　　“对外部盈余较少且出口敞口较大的经济体而言，其股票市场更容易受到因对外盈余恶化而导致的信心冲击，例如印度、印尼、香港、新加坡、马来西亚和泰国。同时，在外部资本流出的情况下，这些经济体中的财务杠杆越高的国家，其股票市场也越容易受到流动性紧缩的影响。而从易受冲击程度的分析中，我们可以看出内部因素驱动或结构性因素更强的市场更能够抵御外部冲击抵御冲击的能力稍强，如中国大陆、菲律宾和中国台湾。”他进一步分析道。

　　美联储退出量化宽松政策，将给中国带来怎样的影响呢？张智威表示，“这将对中国经济增长前景造成下行风险，但预期风险可控。”

　　中国恐难独善其身

　　每经记者 杨可瞻 实习记者 蓬勃 曾慈航

　　风雨变化仅在一瞬间，全球资金流动亦是如此。在美联储计划退出QE的预期下，全球资金开始了跨市场的大迁徙。在这样的背景下，作为外商直接投资(FDI)的主要目标国以及新兴市场中不能忽视的中坚力量，QE日渐减弱，究竟会对中国经济带来怎样的影响？《每日经济新闻》就此采访了多位市场人士。

　　行业：外贸将首受冲击

　　新兴市场国家承受的资金流出、货币贬值压力持续。对中国已经紧张的流动性环境来说，可谓雪上加霜。那么，国内哪些行业将受明显冲击？

　　辉立投资咨询董事陈星宇：如果出现大量资金抽离中国，那么国内经济行业中首当其冲的会是外贸，以及需要大规模资本的房地产行业、金融业。

　　中投顾问产业研究部经理郭凡礼：热钱从亚洲市场回流美国并非偶然，美国多轮量化宽松货币政策实施后取得了非常显著的效果，美国各主要经济指标及实体经济均出现明显企稳回升势头。然而，热钱撤出亚洲地区后，亚洲资本市场将出现资金缺口，加之“做空中国”、“做空日本”的舆论渲染，中国资本市场将会受到严重冲击。