伯南克放言或削减QE 揭开史上最大资金转移序幕(4)
汇率:对人民币影响有限
汇率变动是一国资金大规模流动的最直接反应之一。美联储逐渐退出量宽将对人民币产生何种影响?
招商银行高级分析师刘东亮:
如果真的出现了资金大规模的外流、热钱外逃,对于人民币来说,货币当局会动用很大的资源去维持现行的汇率。年初以来,美元一直在走强,人民币也在被动走强,再加上本身对美元也在升值,一旦市场认定人民币的汇率高估,且和中国的基本面严重脱节,人民币贬值压力就会显现。
南华期货宏观总监张一伟:有一定影响。资金回流,市场可能对人民币升值的预期会减弱。我发现境外人民币NDF市场已经有了一些变化,现在还不是很明显,值得再观察,如果市场预期发生变化,人民币汇率单边升值的趋势可能会被打破。
辉立投资咨询董事陈星宇:资金撤出对汇率影响不大,即使有资金的抽离引起汇率的变化,监管层也不会立马采取措施以维持现有利率。此外,如果利率有所下调,国内货币政策由趋紧变为宽松,汇率相应地会有一个反方向的变化。加上人民币升值已经有一段时间,利率下调或者货币政策转向将导致人民币汇率出现一个拐点,汇率可能会被看空,但是这种变化持续性不会很强。
货币政策:仍偏向稳健
近日Shibor利率飙升,资金面趋紧,加上QE退出预期增加,有券商预计未来央行降准的可能性加大。中国的货币政策会否因此调整?
南华期货宏观总监张一伟:国内央行从去年底开始就在尽量收缩国内货币环境,只不过某个阶段央行不能全部左右整个货币的传导机制。从全社会融资总额角度来看,某种程度上,央行只是起到了一个货币、利率管制的作用,其他方面的作用不是很大。所以我认为,当下对国内的货币政策产生的影响很小。
辉立投资咨询董事陈星宇:
如果资金出逃持续性特别长并且出逃资金量很大,国内偏紧的货币政策转变为偏松的货币政策。监管机构可能会采取降低存款准备金或者是降低基准利率,这两项措施在货币政策转向中的作用是最为重要。此外,监管机构也可以通过市场间的一些回购操作来调整市场资金量。