周二机构一致看好的10大金股(名单)(5)

　　天士力(600535)：业绩符合预期，工业快速增长

　　工业维持快速增长。前三季度医药工业收入同比增长约30% ，一线品种：复方丹参滴丸增速约 18%，未来基药使用比例提升有望保障其继续快速增长，FDA 三期进展良好，若顺利通过，有望触发新一轮放量；养血清脑颗粒去年销售约5 亿，今年进入新版基药目录，基层市场将持续拉动增长，预计未来保持30%以上增速。

　　二线品种：水林佳增速超过30%，荆花胃康胶丸、芪参益气滴丸、藿香正气滴丸增速超过50%，水林佳和穿心莲内酯滴丸已递交FDA-IND.

　　收购天地药业，形成中药注射剂产品群。天士力与协力营销(天士力控股子公司)分别以现金1.51 /0.50 亿元收购河南天地药业45/15% 股权。本次收购获得天地药业的醒脑静注射液后，公司已拥有3 个心脑血管类中药注射剂。其中，益气复脉和丹参多酚酸为独家品种，前景最为看好，有望成为20 亿元级重磅品种；醒脑静终端销售额超过20 亿元，共3 家企业生产，天地药业的市场份额不到5%，公司强大的营销能力有望提升其市场份额，未来销售有望过10 亿。

　　经营性现金流同比减少。前三季度毛利率35.89%，同比提升5.16个百分点，销售费用率14.49%，同比提升1.93 个百分点，主要是帝益并表所致；管理费用率5.22%，同比提升0.96 个百分点，主要是研发支出增加。经营性现金流1.15 亿元，同比减少73.51%，主要是采购、研发、税金、职工薪酬等经营支出增长；应收账款较期初增加约11 亿元，每股经营性现金流0.11 元，低于每股收益。

　　盈利预测调整

　　我们维持2013 年和2014 年EPS 预期分别为1.10 元和1.37 元，同比增长48%(未追溯调整口径)和 24%。

　　估值与建议

　　2013 和2014 年预期EPS 对应PE 分别为38X 和30X，估值水平偏高。我们维持“审慎推荐”评级。中金公司

　　汇川技术(300124)：再次上调业绩预测，商业模式是增长核心驱动力

　　1. 从新产品突破到新行业放量，平台型应用逐渐完成布局

　　汇川的第一次腾飞是一体化专机的商业模式：这种模式避免以单体设备供应商的身份与台达、安川竞争，而是通过方案买产品的形式，完成了控制层+驱动层的协同合作。

　　我们认为，汇川第二次腾飞将是小型自动化业务被激活：从PLC、编码器、传感器，到变频、伺服驱动器，直至伺服电机的控制-驱动-执行环节彻底贯通。从现阶段看：新产品通用伺服IS620P、变频MD210/310推广顺利，专用伺服IS620A正逐渐切换老产品；与宁波伊士通合作，将带动汇川驱动产品切入国内刚兴起的纯电动注塑机市场(纯电动占比仅10%)；下一步，重点发展非标机器人和CNC将使公司彻底跻身自动化行业应用解决商的行列。

　　从现在各行业经营现状判断，公司14年重点增长点在于通用伺服及中小型自动化平台、工艺型大传动以及高压变频平台、新能源客车以及光伏平台、公司正在布局的全产业链工艺型机器人平台预计15年产生贡献，届时四大平台同时发力，公司潜在市场空间1000亿。加上新收购的宁波注塑机平台的战略效应，保守预计14年收入30%增长、利润40%以上增长。

　　2. 三季报分析，公司盈利能力和现金流掌控能力突出，业务呈增长态势

　　单季度看，Q3收入同比增长39%，环比增长11%左右，呈加速态势；归母净利润同比增长78%，环比增长21%；经营性现金流量净额3.35亿，同比增87.48%。盈利能力和现金流掌控能力突出！按照这种趋势，预计公司Q4净利润1.4亿左右，同比85%；全年净利润有望达到5.5亿左右，同比增长70%多！

　　投资建议及盈利预测再次上调13~15年EPS为1.40、1.98、2.63元，对应PE39、27、21倍，“强推”！华创证券